固定投资与国内固定资本形成毛额(Fixed investment and GDFCF)

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懒小鱼儿 管理员 提问于 1年 之前

固定投资与国内固定资本形成毛额(Fixed investment and GDFCF)

评量内容:对使用寿命超过一年以上之货品之支出。

重要性:对GDP有直接贡献,为未来产出奠定基础。呈现方设:金额、数量与指数数值。

观察重点:数量趋势。

评比标准:OECD各国于二OOO年至二OO八年期间实质固定投资之年平均成长率为1.6%。

公布时间:每季,落后一到三个月的时间;经常修正。

总览

固定投资指的是对有形资产的支出。投资总额包括固定投资加上对原物料与货品存货的投资(请参考第150页有关存货的说明)。有形资产包括道路与码头等基础设施;住宅、工厂与办公室等建筑物;厂房与机器;车辆以及计算机等设备。这些资产通常

有可能提升未来的产出。住宅与某些基础设施的经济(相对于社会)利益较具有争议性,但是大部分基础设施可以提升经济效率。举例来说,新的道路可以帮助货运团队递送更多货物,让他们不用在全球最整挤的城市中以每小时十公里的龟速前进。

投资与消费。根据惯例,只有企业会投资。在国民帐当中,除了新购屋舍以外,所有的个人支出都知消费,由于房屋的使用期限很长,因此算是投资。大部份政府支出都属于消费,包括国防设备的支出(请参考第51页)。

国内固定资本形成毛额

经济学家自负地将针对有形资产的新投资称为国内固定资本形成毛额(gross domestic fixed capital forma tion,简称GDFCF)。称毛额的原因是因为这项金额未考虑折旧;称国内的原因是因为这是国内而非国外的金额;称固定的原因是因为不包含股票;称资本形成的原因是为了与财务投资有所区隔。

由于针对资本淘汰与报废的会计处理等问题,固定投资很少以净额的形式呈现。

解读

在工业化经济体,固定投资占GDP的比重大约在20% 左右。因此一般而言,在其他条件维持不变的情形下,固定投资增加1%,可以促进同时期的GDP成长 0.2%。

未来产出的潜能也会因此受到提升(请参考第 76-79 页有关 生产力的说明),特别是厂房与机器的投资。 根据表8.2显示,这项金额占GDP的比重通常是6%到 8%之间。

投资与产出两者的直接关系错综复杂。投资是以毛额的形式呈现,而在考虑折旧等因素之后,生产产能的增加会比较小,但是至少在开发中国家,今年投资成长的金额可以作为一项基础,让我们合理预测来年 GDP的变化。

循环。投资具有高度的循环特性。 如果企业的产能利用率高、预 期需求会持续走高、利率偏低,他们往往比较可能进行投资(请参考第160页与第166页有关商业景气与产能利用的讨论)。当这些条件出现反转时,企业很可能削减固定投资。不过,投资计划的流程很长,删减新投资未必表示总投资支出绝对会下降。

政府干预。我们应该小心处理政府对投资的奖励措施,因为长期下来,这些作法可能产生反效果。租税补助会议不好的投资计划可行。

政府投资支出的改变应该接受严格的检视。在比较成熟的经济体当中,政府支出有可能排挤到民间部门的投资,进而造成不利的后果。但是在开发中国家,公、私部门的投资往往是相辅相成的。

其他指标。公布的GDP投资数据往往落后质际的时间。我们应该采用其他的指针作为领先讯号,尤其是投资意愿、建筑支出、新屋关工晕、汽车销售、制造业产出与资本货品进口等数据 。

产业别的投资。投资系根据所有权而非最终使用者而进行分类。我们不应该只从表面检视部门别的投资数据。服务业的投资有可能是对货品的支出,而这些资产会在未来出租给工业化企业。